私募大赛

评选原则

中证金牛私募（证券）基金评价体系以私募证券投资基金产品策略的科学分类为基础和前提，注重从同策略产品的可比性和长期性角度出发，对不同策略类型的私募证券投资基金构建与其策略特征相适应的评价指标体系，从收益、风险、风险调整后收益、业绩持续性、规模等多维度进行量化打分，深度挖掘私募基金长期业绩规律，刻画产品风险收益特征，综合评价优选私募基金产品/管理人。

参评对象

按策略特征分类，参赛产品分9个细分策略进行评价，具体如下：

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• 多头组

  股票多头策略

  指数增强策略

  指依赖于主观认知对股票进行投资决策的策略，依赖于基金经理及其投研团队自身学术背景、认知能力及投资经验的定性决策，从中长周期定性角度出发，在享有Beta收益的基础上以中长周期的Alpha选股收益为主要收益来源。

  是指在跟踪标的指数的前提下，利用量化方式进行主动管理，以获得市场收益（Beta）的同时获取超越市场超额收益（Alpha）的一种策略。包括中证500指数增强策略、沪深300指数增强策略等。

• 对冲组

  市场中性策略 （高换手）

  市场中性策略 （中低换手）

  套利策略

  市场中性策略（高换手）定位于年双边换手率超过120倍的市场中性策略，alpha端因子以中高频量化因子为主，对冲端包括且不限于股指期货、期权、收益互换、场外期权等多种形式。

  市场中性策略（中低换手）定位于年双边换手率不超过120倍的市场中性策略，alpha端因子以中低频因子为主，对冲端包括且不限于股指期货、期权、收益互换、场外期权等多种形式。

  指利用两个或多个相关品种价格的定价偏差，在价格回归的过程中，通过买入相对低估的品种，卖出相对高估的品种获利的策略。包括统计套利、ETF套利、期权策略等。

• 商品组

  CTA策略

  又称管理期货策略，指通过交易大宗商品期货市场进行获利的投资策略，包括商品趋势策略和商品套利策略等。

• 债券组

  债券策略（不包含可转债策略）

  可转债策略

  指充分利用债券低风险、低波动特性，并在此基础上衍生出的多种细分策略，主要有现金管理、纯债策略、固收复合等，债券策略收益突破来源一般有波段操作、债券正回购与骑乘策略等。

  指投资标的为可转换债券的策略，可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。包括可转债T0/可转债套利、可转债多头策略等。

• 多策略组

  复合策略

  指产品以多种策略组合进行投资的一种策略形式，常见的为市场中性策略叠加期货/期权/套利策略等。

归因分析与深度评价

在与中泰证券合作的基础上，联合交叉信息核心技术研究院（清华大学设立）-金融数据与模型实验室，清华大学全球证券市场研究院，在工信部信通院主管金融信创的指导下，推出对标国际一流的评价归因分析系统（如MSCI Barra, BlackRock Aladdin)，纳入基金评价的一部分，做到不光有“果”的评价，还可以对“因”进行归因分析，给出完整全面的评价报告。

例如：

对于评价结果进行归因分析，持续性分析等，针对于某个基金得到哪些对的/错的决策可以让基金产品获得高的/低的评价分数，哪些风格/因子可以解释/预测评价。

基于全面的归因分析体系得出对于“因”的评价：对标国际一流的评价归因分析系统（对标MSCI Barra)，利用国产化自主可控的风险因子体系与风险模型对决策归因，风险归因，宏观因素归因，全面的分析理解基金经理的决策能力、风格、宏观因素对于收益风险特征的影响。

利用风险模型与蒙特卡洛模拟器（对标BlackRock Aladdin）模拟各类市场情景下的基金收益风险特征，纳入评价报告。